微策略创办人 Michael Saylor 再度呼吁科技巨头微软改变资本配置策略：放弃低收益债券与股票回购，转而投资比特币，认为这是数位时代最佳的「资本投资」。
（前情提要：微策略再推210亿美元新融资计划，无惧比特币Q1亏损59亿美元「继续买买买」）

美国上市公司中的比特币持仓量霸主微策略 Strategy 创办人 Michael Saylor 近期在年度会议 Strategy World 2025 上，再次强烈呼吁科技巨头微软（Microsoft）应调整其资本配置策略，大胆拥抱比特币（BTC）。

Saylor 力推比特币优势，挑战传统策略

Michael Saylor 对微软当前将庞大现金流用于股票回购、发放股息以及持有低收益债券的做法提出了尖锐批评。他认为这些传统策略效率低下，长期而言可能损害股东价值并削弱企业的弹性。

他引用数据强调其论点，指出过去五年比特币的年均回报率高达 53%，总涨幅超过 950%，远超过微软股票同期约 6% 的年回报率和 148% 的总涨幅，更胜过在通膨环境下可能产生负真实回报的投资级债券。

Saylor 用词强烈，表示投资比特币「比买自己的股票好 10 倍」、称「债券有毒」，并警告股票回购「在 10 年内会摧毁 97% 的资本」。

Saylor 坚信，在当前这个数位化浪潮席卷的时代，比特币不仅是表现优异的资产类别，更是推动企业价值增长、同时降低风险的关键「数位资本」。备注：就在 2024 年底，微软股东会否决了一项关于投资比特币提案。

微软的考量与未来展望

Saylor 努力游说的背景，是微软股东曾在 2024 年 12 月的投票中，否决了一项由国家公共政策研究中心提出的将部分现金和有价证券配置于比特币的提案。显示在大型企业层面，将比特币纳入资产负债表仍面临显著挑战，包括比特币固有的高波动性、持续存在的监管不确定性，以及许多大型企业内部严格的投资策略限制。

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这场关于「数位资本」的辩论，及其比特币对企业财务未来的影响，还需要持续观察。但是微策略最近一次加仓后，该公司的比特币总持仓量，已经达到了 555,450 枚，总计购买成本为 380.8 亿美元，购买均价为 68,550 美元。

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