比特币价值真相：破除'老登思维'的4大核心支撑逻辑

数字货币正重塑金融体系，而稳定币已成为不可忽视的力量。

“比特币没有实物资产支撑，所以没价值？”在最新一期的《厚雪长播》节目中，投资专家Jason提出了一个有趣观点：这或许是一种“老登思维”。

Jason解释道，对于在互联网环境中成长的年轻一代而言，数字资产本身就是“真实”的资产形式。而经历过房地产暴涨年代的人，则更倾向于认为“摸得着的才是资产”。这种代际认知差异，正影响着人们对数字货币价值的判断。

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01 比特币的独特价值主张

比特币价格从今年最高的12万美元一度跌至8万多美元，如今虽回升到9万美元水平，仍保持着高波动特性。然而，在波动背后，比特币正逐渐展现出其独特价值。

比特币的核心优势在于其固定的供应量——总量为2100万枚，目前已有超过1900万枚被挖出。每隔四年，比特币的新增发行量会减半，这种机制使其具备天然的通缩属性。

“从储量和流通量两个维度看，如果比特币能够追上黄金的市值地位，其价格应该达到百万美元一枚。”Jason表示。目前比特币市值约1.8万亿美元，而黄金市值约为25万亿美元，比特币仍有巨大的增长空间。

2024年比特币ETF的通过，标志着它正式成为主流资产类别。投资者现在可以通过美股账户直接购买贝莱德等机构发行的比特币ETF，就像买卖股票一样方便。目前所有比特币ETF合计持有近100万枚比特币，这一数字仍在增长。

02 稳定币：数字货币世界的银行系统

与比特币不同，稳定币提供了另一种价值主张。稳定币可以理解为区块链上的银行系统，用户存入一美元，即可获得一美元的稳定币，用于快速、低成本的转账。

目前全球最大的两家稳定币发行商是Tether（USDT）和Circle（USDC），总发行规模超过2000亿美元。Tether已成为美国国债的第七大持有者，其商业模式是将用户资金投资于美国国债和货币基金，赚取利差。

稳定币的转账效率令人惊叹：“国外银行转账需要两天才能到账，而稳定币转账一分钟就够了，手续费仅需一美元。”Jason指出。去年，稳定币的转账金额已超过Visa和Mastercard的总和。

更令人惊讶的是，最大的稳定币公司Tether仅有100名员工，去年净利润超过100亿美元，成为人均创造利润最高的公司之一。

03 数字货币与传统金融的融合

传统金融机构正在积极拥抱数字货币革命。Robinhood作为美国最火的券商，率先推出了代币化股票，使股票可以7×24小时交易。

摩根大通等传统银行也在计划发行自己的稳定币。这种融合趋势表明，区块链技术正逐渐成为金融基础设施的一部分。

“AI在重塑整个硅谷的生态系统，而区块链则在重塑金融系统。”Jason认为，未来监管AI的最佳方式可能是通过区块链技术，确保其运行规则的透明和不可篡改。

随着AI和数字货币两大趋势的交汇，区块链可能成为管理AI生产关系的基础设施。比特币作为天然在线、不可篡改的资产，可能成为AI系统最理想的基础货币。

04 投资视角下的数字货币

从投资角度看，比特币展现出独特的周期规律。历史上，比特币每隔四年会出现一次大的价格周期，高点到底点的回撤可达75%-85%。

“但这一规律正在发生变化，”Jason分析道，“随着比特币ETF的通过和机构投资者的入场，比特币与美股的相关性正在增强。”

目前，比特币与黄金的相关系数约为0.3，与纳斯达克的相关系数约为0.7。这一数据表明，比特币正逐渐从纯粹的投机资产转向兼具避险和风险特性的独特资产类别。

对于普通投资者，Jason建议从资产配置的角度看待数字货币：“许多美国大学基金已配置约5%的数字资产，这一比例可能会继续增长。”

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随着美国设立人工智能和数字货币办公室，以及主流金融机构的持续入场，数字货币正逐渐从边缘走向中心。稳定币可能成为比SWIFT更高效的结算体系，而比特币则可能部分替代黄金的避险功能。

技术的进步不会因个人的好恶而停滞。正如互联网重塑了信息传递的方式，区块链正在重塑价值传递的方式。

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