算法稳定币：金融新宠，稳定之选！
算法/无抵押型稳定币Algorithmic or Non-Collateralized Stablecoins）是一类不依赖现实资产或链上加密资产抵押，而是通过算法机制调节供需关系，维持币值稳定的数字货币。
它的核心目标是：通过“铸币+销毁+激励”机制，使币价维持在锚定目标（如1美元）附近
二、运作原理（机制举例）1.核心机制：供给调节市场情况 | 稳定币价格波动 | 系统操作 |
币价 > $1（通胀） | 超过锚定值 | 增发稳定币 ，增加供给 |
币价 < $1（通缩） | 低于锚定值 | 回收（销毁）稳定币 ，减少供给 |
• 用户在币价低于 $1 时可以“销毁稳定币”换取债券（bond），未来币价回升时再换回；
• 当币价高于 $1，系统允许用户铸造新币卖出套利，从而压低价格。
项目名称 | 类型 | 特点 | 状况 |
| Terra/UST（已崩盘） | 算法 + LUNA双币模型 | 用 LUNA 吸收波动 | 已在 2022 崩盘，失去锚定 |
| Ampleforth（AMPL） | 供应自动调整 | 用户钱包余额随价格变动增减 | 稳定性弱，价格波动大 |
| Empty Set Dollar（ESD）/Basis Cash | 无抵押 + 债券机制 | 强依赖市场信心 | 已停运或失效 |
| FRAX（混合模型） | 部分抵押 + 算法调节 | 高度创新，仍在运行 | 已转型为 100% 抵押稳定币（v3） |
类型 | 抵押物 | 去中心化 | 价格锚定手段 | 稳定性 | 风险 |
| 资产储备型 | 100% 法币或RWA | 低（中心化） | 储备资产背书 | 高 | 托管与监管 |
| 加密资产抵押型 | ETH、LSD等链上资产 | 中–高 | 超额抵押+清算机制 | 较高 | 清算风险 |
| 算法型 | 无/部分储备 | 高（纯链上） | 算法调节供给 | 低至中 | 信心崩溃、螺旋死亡 |
算法币依赖市场信心维持价格锚定，如果：
• 投资者不相信它能恢复到 $1；
• 激励机制无法吸引足够买盘；
• 或底层支撑币（如 LUNA）暴跌；
则极易发生死亡螺旋：币价暴跌 → 市场抛售 → 算法失效 → 完全脱锚。
六、“LUNA/UST 事件”简要回顾• UST 为稳定币，LUNA 为其价格调节币；
• 用户可 1:1 用 LUNA 铸造/赎回 UST；
• 当市场信心崩溃时，LUNA被无限抛售、稀释；
• 结果：UST跌破0.1美元，LUNA归零，史称算法稳定币最大灾难。
1.纯算法稳定币基本消失：多数已因价格失控或用户流失失败。
2.向混合模型过渡：部分保留算法灵活性，但引入抵押资产 + 保险机制（如 Frax v3）。
3.算法作为“动态调参工具”保留：在加密抵押型中引入自动清算线、动态利率等算法机制。
4.监管趋严：算法稳定币被多个国家列为“高风险资产”，需受金融监管框架约束。
优点 | 缺点 |
完全去中心化，抗审查性强 | 市场信心脆弱，极易脱锚 |
不依赖中心化托管 | 缺乏价值背书，波动性高 |
可拓展性高（无需资产储备） | “死亡螺旋”风险高，用户教育成本高 |
算法/无抵押型稳定币通过纯粹的供需调节机制维持锚定价格，虽然去中心化程度高，但因缺乏实际抵押支持，容易在市场波动中失去稳定性，目前已逐步被更稳健的“加密抵押型”或“储备型”所取代。
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数字货币分类
稳定币——资产储备型稳定币
稳定币——加密资产抵押型稳定币
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